两个月吸金4亿美金，淡马锡、紫金矿业等入局零一汽车？

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卓众商用车编辑部 2026-05-26 20:43:13

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2026年5月25日，新能源重卡与智能驾驶科技企业零一汽车宣布完成2亿美金B2轮融资。这是继今年3月完成上一轮融资后，时隔两个月再次完成大额融资。结合此前12亿元人民币融资，零一汽车近两个月累计融资规模已达4亿美金。在新能源重卡赛道整体融资节奏趋缓的背景下，这一融资速度和规模，释放了值得行业关注的信号。

资本阵容折射产业逻辑

本轮融资值得关注的变化，除了金额本身，更在于投资方结构的深度调整。

从投资阵容来看，产业资本在本轮占据了显著比重。紫金矿业、山东能源集团旗下兖矿资本、三花控股以及A股消费行业龙头企业的加入，使得零一汽车的股东结构从早期以财务投资为主导，转向产业资本与长期资本并重的新格局。此外，淡马锡、毅峰资本等国际投资机构的参与，也为零一汽车打开了全球化发展的想象空间。

截至目前，零一汽车股东阵容已汇聚宁德时代、紫金矿业、山东能源集团、淡马锡等多家产业与资本伙伴，产业资源覆盖新能源、矿业、能源、消费与国际资本等多个领域。

这种投资方结构的变化并非偶然。回顾新能源乘用车赛道的发展历程，产业资本的集中入局往往出现在行业从"讲故事"向"拼落地"切换的关键节点。对于新能源重卡而言，矿区运输、工业物流、大宗商品运输等场景的高壁垒，使得单纯的财务投资难以撬动实际业务进展。兖矿资本和紫金矿业的入局，意味着零一汽车接入矿山、能源等高频重卡使用场景机会增加，这种"资本+场景"的深度绑定，是财务投资无法替代的。

商业闭环初步成型

融资能力强弱的背后，终究要回到业务基本面。

从零一汽车披露的经营数据来看，公司正在交出可量化的成绩单：2025年下半年以近300%的销量环比增速实现快速增长后，2026年1至4月，零一汽车累计销量已达到去年同期的5倍，旗下"惊蛰"与"小满"两款主力车型持续保持增长态势。

比销量增速更为关键的一个指标是——公司已于2025年第四季度实现经营性现金流转正。对于一家处于成长期的新能源重卡企业而言，这意味着其产品竞争力、定价能力与运营效率已初步形成正向循环，不再单纯依赖外部融资维持运转。在重卡行业动辄数十亿投入的语境下，这一数据的含金量不容忽视。

在自动驾驶业务层面，零一汽车选择了"场景渐进式"的技术路线——搭载基于端到端及多模态大模型自动驾驶技术的重卡，已在真实封闭场景中持续开展测试，并计划快速扩大车队规模以加速系统迭代。

这一路线选择的逻辑清晰：商用车场景的高度结构化特征（矿区、港口、干线物流等），理论上使其成为高阶自动驾驶最具规模化落地潜力的领域。但与乘用车的叙事逻辑不同，重卡自动驾驶的核心竞争要素远不止算法能力——车辆平台的可靠性、运营数据的积累深度、商业化闭环的完整性，共同构成了真正的竞争壁垒。零一汽车"车+脑+数据+运营"四位一体的打法，正是对这一行业认知的回应。

融资窗口正在收窄

零一汽车本轮融资，折射出新能源重卡赛道的几个关键趋势：

其一，资本正在向头部集中。在行业整体融资环境趋于理性的背景下，具备产品交付能力、正向现金流和差异化技术路线的企业更容易获得资本青睐，而停留在概念阶段的玩家融资难度将显著加大。

其二，产业资本正从"围观"转向"下场"。紫金矿业、山东能源集团等产业方不再是单纯的财务LP，而是以直投形式深度参与，这意味着新能源重卡正从"政策驱动"加速过渡到"场景驱动"。

其三，国际资本的持续关注值得重视。淡马锡等机构的参与，表明全球长期资本对中国新能源商用车产业链的价值判断并未因短期市场波动而改变。

编辑点评

两个月融资4亿美金，放在任何一个赛道都是重量级事件。但在新能源重卡领域，这不仅仅是一家企业的融资故事，更关乎整个行业正经历的结构性变化——当产业资本开始用场景和订单而非估值模型来评判企业价值时，行业的竞争逻辑正在被重新书写。对于零一汽车而言，融资是手段而非目的，接下来能否将资本优势转化为规模化的交付能力与可持续的商业模式，才是真正的考验。

卓众商用车

作者：编辑部

一审：李浩东 / 二审：崔柳青 / 三审：冯锐

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