卢锋：融资越多越活跃的企业，是这十年中正增长的企业

6月27日-29日，2022中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会在湖北武汉经开区举办，本届大会主题为“融合创新、绿色发展——打造中国汽车产业新生态”。大会由工业和信息化部、湖北省人民政府、中国机械工业联合会联合指导，中国汽车工业协会和武汉市人民政府共同主办，武汉市经济和信息化局、武汉经济技术开发区管理委员会、武汉市智能汽车产业促进会和汽车纵横全媒体协办，东风汽车、黑芝麻智能和地平线为合作伙伴。岚图Free、岚图梦想家和东风风神皓极作为本次大会的官方服务用车，为大会嘉宾提供出行服务。其中，在6月28日下午举办的“产融协力—培育汽车产业升级新动力”主题论坛上，东风资产管理有限公司总经理卢锋发表主题演讲。以下内容为现场演讲实录：

尊敬的各位领导、各位嘉宾，汽车行业的各位同仁们，感谢大会的安排，让我们有机会来分享一下对汽车行业资本市场运营的看法。因为这是行业的会，就不做资产管理公司自己的广告了。 

我们今天能够开这样的分论坛，我想就表达一个意思，到今天为止在我们的汽车企业里，资本运营一定是企业运行一个重要的手段，不完全地列了一下，传统汽车企业、新势力企业、零部件企业、技术类公司都需要进行资本运营，过去靠资产运营，靠企业自身的盈利来运营能够持续发展的时代，在今天这个会上可以宣告上已经结束了。在某种程度上来讲，融资越多越活跃的企业，是这十年当中正增长的企业。 

我们接到这个题目的时候，坦率地讲是有一个困扰的。因为我们认为在目前这十几年来，是中国汽车工业乃至世界汽车工业（变化）最大的一个时期：百年存在的发动机可能就不存在了；由以工业机械为制造的基础，现在变为软件定义汽车。不管我们同意不同意，一定会面临一个共识的问题，一定是汽车行业百年以来最大的变革。正是因为这一点，我们看到（十几年前）随着汽车产业销量的增长，汽车厂家逐渐在减少。近十年是什么？随着新能源技术出现，随着智能网联技术出现，汽车厂在逐步增加。

作为一个投资者来讲，你会面临一个非常大的选择困境，非常多的企业和分布，如何选择投资？

2019年，汽车行业做投资的同事一起成立了一个论坛，通过一个产业的联盟和共同投资、共同培育，共同扶持来助力企业的增长。我们讲做前瞻的投资，先回顾一下前瞻哪里。在汽车40年（来的发展中），从80年代开始基本上是引进、消化、吸收阶段。其实我们是在引进国外既有的先进技术产品，不管哪一家汽车企业，都是直接引进国外的技术产品，来提高整个汽车工业的水平。那个时候（谈到）前瞻，相当于（见到）一个长满了果子的树，把那个果子摘下来，完整地移到中国，在（市场上）很畅销就是不错的水平。到了现在，（汽车工业）有了非常大的进步，尤其是新势力的公司，（人员具有）非常明显的高学历  特征，都是留过学的。（作为投资者，）我们做的事相当于是一个移栽的过程，在过去的育秧场里把它移植到中国的沃土来，形成新势力的企业。以前是引进产品，现在是引进技术。 

在今天应该做什么？作为投资人，如果讲前瞻的话，中国市场是世界最大的（汽车）市场，是世界第二、第三的总和。资本界要看得更全面一点，找那些种子来育苗。从投资的角度来讲，现在我们看得还不够远，应该是比现行主导市场的部分更前瞻，这才是资本投资者的一个责任。 

投资有一个所谓的阶段。不管政府也好、企业也好、行业也好，都在呼吁要投资早期技术，让企业有更好的发展。但其实我们汽车行业经常讲一句话：十年才能打造出一个产品出来。尤其最近行情不太好，就会发现大家都在趋同，这样对创业企业会产生非常大的压力，慢慢由投技术的、投前瞻的科技创业投资公司，逐渐变成一个财务投资公司。这一点对汽车工业的发展是非常不利的，对开展新兴技术的企业是非常不利的。从这点上来讲，应该创造更好的机会和机制，能够反投到更长的技术，对技术产业的公司会更好一些，环境会更好一点。否则我们搞个三五年就退出了，对汽车产业的发展，尤其对研发难度更大的技术并不那么有利。这些技术往往是更加有效或者是决定性的技术。 

从前几年情况来看，所有造车新势力估值是非常高的，被投资人、投资机构高看一眼。为什么？他们都是在电池、电子、网联这些技术领域被认知的。而传统行业认为再好的电子化，不管怎么样一定要有一个机械的结构，（汽车）一定要落地的。今天我相信这句话只说对了一半。 下一个40年汽车的定义和汽车基金的发展，有可能是因为中国汽车的变革而产生的。不是我们改变格局，就是格局改变我们。作为我们的投资人，应该和我们的汽车行业同事们一起把握这样的一个机会，改变世界的格局。 

好，谢谢大家。 

（注：本文根据现场速记整理，未经演讲嘉宾审阅）